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市場觀點

負責任投資

氣候變化:投資者能如何協助實現「公正轉型」?

• 眾所周知,氣候變化是一種系統性風險,但對於低碳經濟轉型可如何影響社會,人們卻知之甚少 • 公正轉型力求不讓任何人掉隊,並確保公平分配相關變化的後果。轉向低碳能源、建築、運輸和工業生產將使國家和產業面臨巨大的調整和挑戰,勞工和他們的社區亦將面臨同樣的局面

固定收益

固定收益展望:市場是否過於嚴苛?

2021年的債券熊市過後,估值在可能已消化加息預期的環境中,看起來更具吸引力。

經濟展望

2022年上半年度亞洲及中國展望 (附英文影片)

安盛投資管理表示,儘管通脹在目前以至未來一年仍然是關鍵主題,但西方經濟體的基本上行壓力已見頂,而亞洲則從來沒出現巨大的通脹壓力,由此可見美國聯儲局(Fed)收緊利率的立場不會在所有其他主要市場出現。 在12月15日舉行的媒體簡報會上,四位安盛投資管理專家闡述了在全球大環境下亞洲和中國的通脹、利率和經濟環境,以及第26屆聯合國氣候變化大會(COP26)召開後,對中國「新冠病毒清零」策略的一些觀點和 ...

負責任投資

碳抵銷: 在嚴格審查和明確條件下必不可少的工具

若世界要按照《巴黎協定》的規定,將全球升溫幅度控制在工業革命前水平以上的1.5°C內,那麼到2050年,全球碳排放必須達到淨零。在促成該目標的過程中,每家公司都有其獨有的路徑。在營運調整潮和現有技術及新技術部署的推動下,絕對減排量將成為奠基石,但碳抵銷在轉型的過程中仍然佔據重要一席位,各機構可藉此從認證減排項目購買碳信用額,從而抵銷排放。

演化中的經濟

晶片短缺:並非數千億美元就能解決的問題

各國政府公布斥數以十億美元計的資金解決全球晶片短缺問題,但這不太可能在現時有所幫助,而且只會擾亂未來的優先事項。

經濟展望

展望2022:利率──上行壓力

在2021年期間,我們看到利率和通脹預期對美國國債孳息率作出正面貢獻,而期限溢價僅略微上升。圖 1顯示,10年期盈虧平衡通脹率和美國聯儲局(Fed)利率預期均上升75個基點。事後回溯,實質均衡利率(R-star/中性利率,無法直接觀察到)亦可能有所上升,反映有助提高生產力的公共投資。結果,美國國債年初至今的表現為-2.9%,而美國通脹保值債券指數的回報率為6.2%。

經濟展望

展望2022:美國──進行結構調整,緩解物價壓力

2021年需求迅速反彈,導致供應鏈出現嚴重瓶頸。木材和鐵礦等市場的價格先是飆升,然後又下跌,由此可見一斑。較頑強的短缺問題(包括半導體)看來將持續到2022年下半年。最近,全球天然氣需求間接推動汽油價格進一步揚升,這種連續不斷的供應衝擊導致了物價上升。隨着供應調整適應(尤其是在新興市場更有力地遏制疫情時),以及消費者需求轉向服務業,緩解對耐用品的需求(圖1)(同樣以本土疫情減弱為前提),我們預計 ...

經濟展望

2022投資策略展望:應對適度的加息

新冠肺炎疫情爆發接近兩週年,疫情依舊是投資者的一大憂慮。它仍然有能力擾亂供求關係,並以一波又一波的避險行為體現於金融市場。通常,突如其來的衝擊往往會引起全球經濟能否維持復甦步伐的質疑,進而引發投資者購買被視為避險的資產,當宏觀敘述是通脹上升和加息時,便會產生與正常預期相反的債券孳息率波動。

經濟展望

2022環球宏觀展望:緊縮、復元、消化三步曲

2020年經濟活動大幅緊縮,2021年則迅速復元。隨着經濟重啟,需求迅速趕上,對供應施加巨大壓力,引發數十年來難得一見的消費物格升幅。假設Omicron新冠變異毒株不會引發大規模公共衛生限制的全面回歸(當然,在撰寫本文時仍難以預料),我們認為2022年是逐步消化疫情衝擊的一年,GDP數據將穩健但不那麼可觀,因為大部分追趕都已經結束,而供應狀況恢復正常將使通脹放緩。

經濟展望

展望2022:亞洲股票:中國處於利率週期內的不同階段

在暢旺的2020年之後,亞洲股市於2021年面對更具挑戰性的環境,一連串的宏觀因素打擊投資者情緒,當中包括新冠變異毒株Delta的擴散、中國監管改革、全球供應鏈問題,以及各大央行收緊貨幣政策的風險。與歐美國家相反,大多數亞洲國家年內仍然較常出現不同程度的封城禁足,導致生產受到阻礙,經濟復甦較斷斷續續。此外,原材料成本上升、物流中斷和零部件短缺重創出口商和製造商,進一步拖累經濟復甦。但最近,韓國、 ...

經濟展望

展望2022:亞洲信貸 - 中國房地產倖存者中誰將反彈回升?餘波能否受控?

2021年下半年,亞洲信貸一直受制於中國房地產發展商的困境。在恆大出現流動性緊張後,債券價格大幅調整,中國房地產憑一己之力使亞洲高收益債券的息差擴大。 回顧過往的拋售,於2008年金融危機、2011年歐盟債務危機、2018年中國信貸危機(加上中美貿易戰)以及2020年3月新冠疫情引發的拋售期間,摩根大通亞洲信貸指數(JACI)BB級債券和JACI B級債券的息差均顯著擴大(見圖1)。最近一次拋售 ...

負責任投資

為發展中國家之可持續發展融資

COP26 旨在促進國際社會為人類和地球設計和實現更可持續之未來。發達國家正在採取的措施受到嚴格審查,而新興市場可以說對可持續發展及其融資的關注則相對較少。

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